Gli USA spingono il Giappone sui tassi mentre Bitcoin resta fuori dal controllo politico

Il rapporto tra politica monetaria e Bitcoin torna al centro dell’attenzione mentre gli Stati Uniti aumentano la pressione sul Giappone affinché intervenga con maggiore decisione sul costo del denaro. Il segretario al Tesoro americano Scott Bessent ha sollecitato Tokyo a contrastare la debolezza dello yen attraverso una politica monetaria più restrittiva, rilanciando il tema dell’influenza che le grandi potenze possono esercitare sulle scelte economiche di altri Paesi.

Il Giappone si trova infatti in una fase particolarmente delicata. Dopo decenni caratterizzati da tassi estremamente bassi e massicci interventi della Bank of Japan, l’inflazione e la perdita di valore dello yen stanno modificando rapidamente lo scenario. La valuta giapponese debole rende più costose le importazioni, soprattutto quelle energetiche, e alimenta pressioni sui prezzi interni. Allo stesso tempo, i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi sono saliti ai livelli più elevati degli ultimi decenni, segnalando che il mercato sta già scontando un progressivo cambiamento della politica monetaria.

Washington guarda con attenzione a questa evoluzione perché le decisioni della Bank of Japan non restano confinate all’economia nipponica. Per molti anni gli investitori hanno sfruttato il basso costo del denaro in Giappone per prendere a prestito yen e acquistare attività con rendimenti più elevati in altri mercati. È il cosiddetto carry trade, una strategia che ha alimentato flussi verso azioni, obbligazioni e, in parte, criptovalute.

Se la Bank of Japan aumentasse rapidamente i tassi e lo yen si rafforzasse, molte di queste posizioni potrebbero diventare meno convenienti. Gli investitori sarebbero spinti a vendere attività acquistate con denaro preso a prestito in Giappone e a riconvertire i capitali in yen. Un movimento simile può produrre tensioni improvvise sui mercati globali e colpire soprattutto gli asset considerati più rischiosi.

Bitcoin entra in questa storia attraverso un apparente paradosso. Nessun governo, banca centrale o ministro delle Finanze può modificare la sua politica monetaria. L’emissione di nuovi BTC segue regole stabilite dal protocollo e il ritmo con cui vengono creati nuovi bitcoin viene ridotto periodicamente attraverso l’halving. L’offerta massima resta fissata a 21 milioni di unità. È una struttura profondamente diversa da quella delle valute sovrane, nelle quali tassi, liquidità e quantità di moneta possono essere modificati in funzione delle condizioni economiche e delle decisioni politiche.

Proprio questa caratteristica alimenta la narrativa di Bitcoin come forma di denaro indipendente dalle autorità centrali. Gli Stati Uniti possono esercitare pressioni diplomatiche sul Giappone, discutere la politica dei tassi e cercare di orientare le condizioni finanziarie internazionali, ma non possono chiedere alla rete Bitcoin di cambiare il proprio programma monetario.

L’indipendenza del protocollo, tuttavia, non rende il prezzo di BTC indipendente dai mercati. Nel breve periodo Bitcoin continua a reagire alla liquidità globale, ai rendimenti obbligazionari, al dollaro, alle decisioni delle banche centrali e alla propensione al rischio degli investitori. Nell’agosto 2024, ad esempio, il rafforzamento dello yen seguito a una stretta della Bank of Japan contribuì alla chiusura di numerose operazioni di carry trade e alla caduta degli asset rischiosi, criptovalute comprese.

Lo scenario attuale rende quindi il Giappone uno dei punti da osservare con maggiore attenzione. Un ulteriore rialzo dei tassi potrebbe rafforzare lo yen e riportare capitali verso il mercato domestico giapponese, sottraendo liquidità ad altre attività finanziarie. In un contesto già segnato dall’aumento dei rendimenti obbligazionari globali, dalle tensioni sul petrolio e dai timori inflazionistici, una brusca inversione dei flussi potrebbe aumentare la volatilità.

Bitcoin, che nelle ultime ore si muove intorno all’area dei 78.000 dollari, resta quindi esposto agli shock della finanza tradizionale pur mantenendo una politica monetaria che nessuna capitale può negoziare. Ed è proprio questa distinzione a rendere il confronto particolarmente significativo. Il prezzo può essere influenzato dalla politica monetaria mondiale, mentre le regole fondamentali della rete restano fuori dalla portata dei governi.