SAFO supera BUIDL e USYC: è il più grande fondo tokenizzato

Spiko Amundi Overnight Swap Fund, noto come SAFO, ha raggiunto 2,39 miliardi di dollari di patrimonio gestito alla fine di ottobre 2026, diventando il più grande fondo tokenizzato al mondo. Il fondo, lanciato nel marzo 2026 da Spiko in collaborazione con Amundi, ha superato l'Hashnote International Short Duration Yield Fund Ltd, USYC, fermo a 2,37 miliardi di dollari, e il BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, BUIDL, a 2,17 miliardi.

Il dato colloca SAFO al vertice di una graduatoria molto ravvicinata. La differenza rispetto a USYC è di 20 milioni di dollari, mentre il divario con BUIDL è di 220 milioni. Il primato descrive quindi la dimensione del patrimonio amministrato alla fine di ottobre, non una misura dei ricavi di Spiko né del rendimento ottenuto dagli investitori.

La crescita è stata rapida. Negli ultimi tre mesi considerati, gli asset di SAFO sono aumentati di circa il 30% al mese. Nello stesso periodo, la base degli investitori è cresciuta del 18% mensile, arrivando a oltre 10.000 tra entità legali e persone fisiche. I due indicatori misurano aspetti diversi: il primo riguarda il valore delle attività gestite dal fondo, il secondo il numero dei partecipanti. I dati non permettono di stabilire in quale misura l'espansione del patrimonio dipenda da nuovi ingressi o da importi più elevati conferiti da soggetti già presenti.

SAFO propone fondi del mercato monetario basati su blockchain nel quadro normativo UCITS dell'Unione europea. La tokenizzazione, in questo caso, riguarda la rappresentazione digitale delle quote del fondo attraverso un'infrastruttura blockchain. Non equivale, di per sé, a un'esposizione a criptoasset: il token è collegato a una quota o a un diritto relativo al prodotto finanziario, mentre il profilo economico dell'investimento resta legato alle attività e alle regole del fondo.

La presenza della blockchain non trasforma automaticamente un fondo in un prodotto privo di rischi né ne definisce, da sola, liquidità, condizioni di rimborso o diritti dei partecipanti. Il primato di SAFO segnala piuttosto che la tokenizzazione sta raggiungendo dimensioni rilevanti anche nei prodotti destinati alla gestione della liquidità, un segmento nel quale il patrimonio gestito è un indicatore centrale della scala operativa.

Nello stesso mese del sorpasso, Spiko ha raccolto 90 milioni di dollari in un round di finanziamento che ha attribuito alla società una valutazione di circa 800 milioni di dollari. Questa operazione va distinta dal patrimonio di SAFO: il finanziamento riguarda la società, mentre i 2,39 miliardi rappresentano gli asset gestiti dal fondo. Anche la valutazione aziendale non coincide con il valore delle quote detenute dagli investitori e non costituisce un'indicazione della loro performance futura.

Il confronto tra SAFO, USYC e BUIDL mostra una competizione ormai misurabile tra fondi tokenizzati di grande dimensione. Al tempo stesso, la distanza ridotta fra i primi due prodotti invita a leggere la classifica come una fotografia di fine ottobre 2026, non come una posizione definitiva. Il dato più significativo è la presenza di tre fondi oltre i 2 miliardi di dollari di patrimonio gestito: una scala che porta il confronto oltre il solo piano tecnologico e lo concentra su raccolta, distribuzione e struttura dei prodotti finanziari rappresentati su blockchain.