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La Banca Centrale Europea compie un passo concreto verso la finanza tokenizzata e porta la tecnologia DLT dentro il perimetro operativo dell’Eurosistema. Con il lancio di Pontes e l’avvio dei preparativi per investire direttamente in titoli tokenizzati, Francoforte mostra di voler superare la fase delle sperimentazioni per entrare in quella dell’utilizzo reale delle nuove infrastrutture digitali.

Pontes è il nuovo sistema attraverso il quale le operazioni su asset tokenizzati potranno essere regolate in moneta di banca centrale. In pratica, gli strumenti finanziari registrati e trasferiti su infrastrutture basate su distributed ledger potranno mantenere un collegamento diretto con il sistema monetario dell’Eurosistema. L’obiettivo è evitare che lo sviluppo della finanza digitale produca mercati separati, poco interoperabili o dipendenti esclusivamente da strumenti di regolamento privati.

La BCE ha inoltre annunciato l’intenzione di destinare una piccola parte del proprio portafoglio di fondi propri all’acquisto di titoli tokenizzati. Non si tratta di operazioni di politica monetaria, ma di investimenti destinati a consentire all’istituzione di acquisire esperienza diretta sull’intero ciclo operativo, dalla negoziazione al regolamento, fino alla gestione dei sistemi e del portafoglio. Nella prima fase l’attenzione sarà rivolta a titoli denominati in euro emessi da governi dell’area euro, enti pubblici, agenzie e istituzioni sovranazionali europee.

La decisione assume un significato che va oltre il semplice aggiornamento tecnologico. La tokenizzazione permette infatti di rappresentare attività finanziarie attraverso token digitali, con la possibilità di automatizzare diversi passaggi mediante smart contract. Emissione, scambio, regolamento, custodia e gestione dei titoli possono essere integrati in ambienti digitali più efficienti, riducendo riconciliazioni, passaggi intermedi e tempi operativi.

Proprio su questo terreno si inserisce la posizione di Piero Cipollone, membro del Comitato esecutivo della BCE. Nel dibattito sul futuro della moneta, Cipollone sostiene che la digitalizzazione della finanza non ridurrà il ruolo delle banche centrali, ma potrebbe renderlo ancora più importante. Secondo questa impostazione, la diffusione di blockchain, stablecoin, depositi tokenizzati e nuovi strumenti digitali rende necessario conservare un punto di riferimento monetario pubblico capace di garantire fiducia, stabilità e finalità del regolamento.

Il riferimento a Bitcoin e alla visione nata con Satoshi Nakamoto riporta però al centro una questione più ampia. Il progetto originario delle criptovalute ha mostrato che è possibile trasferire valore attraverso reti decentralizzate senza affidare ogni passaggio a un intermediario tradizionale. Le banche centrali, oggi, non sembrano voler respingere quella tecnologia. Al contrario, stanno cercando di incorporarne alcuni elementi all’interno di un’architettura regolata e collegata alla moneta pubblica.

È qui che emerge la vera trasformazione. La competizione non riguarda più soltanto moneta tradizionale e criptovalute, ma il modello con cui sarà costruita la finanza digitale dei prossimi anni. Da una parte esistono reti decentralizzate, stablecoin e strumenti privati. Dall’altra cresce una infrastruttura istituzionale che vuole utilizzare tokenizzazione e DLT senza rinunciare alla centralità della moneta di banca centrale.

Pontes rappresenta il primo tassello operativo di questa strategia, mentre il progetto Appia punta a definire entro il 2028 un modello europeo più ampio per un mercato finanziario tokenizzato integrato. La BCE vuole quindi evitare che l’Europa arrivi tardi nella nuova architettura finanziaria globale e, nello stesso tempo, impedire che la trasformazione digitale produca nuove dipendenze tecnologiche o monetarie.

Il messaggio che arriva da Francoforte è chiaro. La blockchain non viene più considerata soltanto come tecnologia collegata alle criptovalute. Sta entrando nel cuore delle infrastrutture finanziarie tradizionali. E proprio mentre Bitcoin continua a rappresentare il simbolo della disintermediazione, le banche centrali provano a dimostrare che anche la moneta pubblica può trovare spazio nella stessa rivoluzione tecnologica.

Il progetto parte inoltre con un primo gruppo di banche, istituzioni finanziarie e operatori DLT già collegati, segnale che l’infrastruttura nasce con una dimensione operativa e non soltanto sperimentale.

Google e Apple stanno rafforzando le proprie competenze nel settore degli asset digitali, lasciando intravedere un crescente interesse delle grandi aziende tecnologiche verso stablecoin, depositi tokenizzati, blockchain e nuove infrastrutture per i pagamenti. A suggerirlo sono alcune recenti offerte di lavoro pubblicate dai due gruppi, che cercano professionisti con esperienza specifica nella finanza digitale e nei sistemi basati su registri distribuiti.

Il segnale più evidente arriva da Google Cloud, che sta cercando a Hong Kong un Industry Principal Architect specializzato nel Web3. Non si tratta di una posizione puramente teorica. Il profilo richiesto deve conoscere architetture blockchain già operative, smart contract, sistemi di custodia degli asset digitali, infrastrutture per stablecoin e depositi bancari tokenizzati. Particolare attenzione viene dedicata anche alla tokenizzazione dei real world asset, cioè alla rappresentazione digitale su blockchain di strumenti finanziari e attività appartenenti all’economia reale.

Il nuovo professionista avrà il compito di lavorare con istituzioni finanziarie, operatori di mercato, custodi di asset digitali, protocolli blockchain e aziende attive nell’area Asia-Pacifico. Google punta quindi non soltanto allo sviluppo tecnologico interno, ma anche a rafforzare il proprio ruolo come fornitore di infrastrutture cloud per banche e imprese che stanno sperimentando nuovi modelli finanziari basati sulla tecnologia blockchain.

La scelta di Hong Kong non appare casuale. La regione sta diventando uno dei principali laboratori asiatici per la regolamentazione delle stablecoin e degli asset tokenizzati. In questo scenario le competenze tecniche devono necessariamente essere accompagnate dalla conoscenza dei sistemi di sicurezza, della gestione delle chiavi crittografiche e delle regole applicabili agli operatori finanziari.

Google, inoltre, non parte da zero. Il gruppo ha già sviluppato diverse iniziative collegate alla finanza digitale. Google Cloud Universal Ledger è stato progettato come infrastruttura distribuita destinata alle istituzioni finanziarie, con strumenti per creare servizi di pagamento e rappresentare digitalmente attività e forme di moneta. La società ha lavorato anche su protocolli di pagamento destinati agli agenti di intelligenza artificiale e su soluzioni che possono utilizzare stablecoin per trasferire valore all’interno di sistemi automatizzati.

Anche Apple sta osservando con crescente attenzione lo stesso mercato, sebbene con un approccio più orientato ai servizi finanziari destinati ai consumatori. La società cerca infatti una figura senior per la strategia dei prodotti finanziari collegati ad Apple Pay. Il ruolo riguarda l’analisi di nuove opportunità, possibili partnership e nuovi modelli commerciali per servizi come Apple Card, Apple Cash e i pagamenti tra utenti.

Tra le competenze considerate rilevanti compaiono la conoscenza delle stablecoin, dei depositi tokenizzati e della tecnologia blockchain. È un elemento significativo perché Apple dispone già di uno degli ecosistemi di pagamento digitale più diffusi al mondo. L’eventuale integrazione futura di strumenti basati su blockchain all’interno di Wallet o Apple Pay potrebbe quindi portare questa tecnologia direttamente nelle abitudini quotidiane di centinaia di milioni di persone.

Al momento, tuttavia, sarebbe prematuro parlare di una stablecoin di Apple o Google. Le offerte di lavoro non contengono annunci di nuovi prodotti né indicano l’intenzione delle due società di emettere direttamente moneta digitale. Mostrano però qualcosa di altrettanto importante: stablecoin e tokenizzazione non sono più considerate tecnologie confinate alle aziende native del settore crypto.

Il cambiamento riguarda soprattutto l’infrastruttura. Le grandi società tecnologiche sembrano interessate meno alla speculazione sulle criptovalute e molto di più ai meccanismi che permettono di trasferire valore, tokenizzare attività, automatizzare pagamenti e collegare il sistema finanziario tradizionale alle reti blockchain. È proprio su questo terreno che nei prossimi anni potrebbe svilupparsi una delle principali competizioni tecnologiche globali.

Se banche, società finanziarie e imprese inizieranno a utilizzare in modo crescente moneta tokenizzata e stablecoin regolamentate, aziende come Google e Apple potrebbero trovarsi in una posizione privilegiata. La prima controlla una delle maggiori infrastrutture cloud mondiali, la seconda dispone di dispositivi, wallet digitali e servizi di pagamento utilizzati quotidianamente da una vastissima base di utenti.

Le nuove assunzioni rappresentano quindi un segnale da osservare con attenzione. La blockchain sta progressivamente uscendo dalla fase in cui veniva identificata quasi esclusivamente con Bitcoin e con il trading di criptovalute. Sta diventando un’infrastruttura possibile per pagamenti, depositi, titoli finanziari e servizi digitali. L’ingresso sempre più deciso delle Big Tech in questo spazio potrebbe accelerare ulteriormente la trasformazione, avvicinando stablecoin e tokenizzazione alla finanza e ai pagamenti di uso quotidiano.

Apple sembra guardare con crescente attenzione al mondo delle stablecoin e della finanza basata sulla blockchain. A riaccendere l’interesse del mercato è una nuova posizione professionale aperta dal gruppo di Cupertino nell’area Apple Pay, dove tra le competenze considerate preferenziali compaiono la conoscenza delle stablecoin, dei depositi tokenizzati e delle tecnologie blockchain.

Il dato non significa che Apple sia pronta a lanciare una propria criptovaluta o a trasformare immediatamente Apple Pay in un portafoglio crypto. Indica però che le infrastrutture finanziarie digitali sono ormai entrate nel perimetro strategico di una delle più grandi aziende tecnologiche del mondo.

La posizione riguarda la strategia dei prodotti finanziari collegati ad Apple Pay e interessa anche servizi come Apple Card e Apple Cash. Il compito della nuova figura sarà individuare opportunità di crescita, valutare nuovi modelli commerciali e contribuire alla definizione della strategia finanziaria del gruppo nel medio e lungo periodo.

La presenza delle stablecoin tra le competenze richieste assume particolare importanza. Questi strumenti digitali, generalmente collegati a valute tradizionali come il dollaro, stanno progressivamente superando il loro ruolo originario all’interno degli exchange di criptovalute per diventare infrastrutture utilizzate nei pagamenti, nei trasferimenti internazionali e nei sistemi finanziari digitali.

Un eventuale utilizzo all’interno dell’ecosistema Apple avrebbe quindi implicazioni molto più ampie del semplice acquisto di criptovalute. Apple potrebbe, almeno teoricamente, utilizzare stablecoin o altre forme di moneta tokenizzata per rendere più efficienti i trasferimenti di denaro, facilitare operazioni internazionali oppure costruire nuovi servizi finanziari all’interno di Wallet.

Particolarmente significativo è anche il riferimento ai depositi tokenizzati. A differenza delle stablecoin emesse normalmente da società specializzate, un deposito tokenizzato rappresenta digitalmente un deposito bancario tradizionale attraverso una tecnologia basata su registri distribuiti. È uno degli strumenti sui quali banche e grandi istituzioni finanziarie stanno lavorando per trasferire parte dell'attuale sistema monetario su infrastrutture programmabili.

Apple dispone inoltre di una base installata superiore a 2,5 miliardi di dispositivi attivi. La possibilità di integrare nuove forme di pagamento direttamente nell’iPhone, nell’Apple Watch e nell’app Wallet rappresenterebbe quindi un potenziale canale di distribuzione globale difficilmente paragonabile a quello delle normali applicazioni crypto.

Per il momento Apple Pay continua comunque a essere costruito principalmente sull’infrastruttura tradizionale delle carte di credito, debito e prepagate. Esistono già servizi esterni che consentono di utilizzare Apple Pay come metodo di pagamento per acquistare asset digitali, ma questo non equivale a un’integrazione diretta delle criptovalute nell’ecosistema finanziario proprietario di Apple.

Il contesto normativo americano sta però cambiando rapidamente. Negli Stati Uniti il GENIUS Act ha introdotto un quadro federale specifico per le stablecoin, stabilendo requisiti sulle riserve e sulle caratteristiche degli emittenti. Una maggiore certezza normativa rende più semplice per banche, società finanziarie e grandi gruppi tecnologici valutare servizi che fino a pochi anni fa presentavano livelli di incertezza molto più elevati.

L’interesse di Apple si inserisce inoltre in un movimento più generale delle Big Tech. Google sta cercando professionisti specializzati in infrastrutture Web3, tokenizzazione e pagamenti in stablecoin, mentre altri grandi operatori tecnologici stanno valutando l’evoluzione dei wallet digitali verso sistemi capaci di interagire con nuove forme di denaro digitale.

Il punto centrale, quindi, non è stabilire se Apple lancerà domani una criptovaluta. Il vero cambiamento consiste nel fatto che blockchain, stablecoin e depositi tokenizzati stanno entrando nelle strategie delle aziende che controllano alcune delle principali infrastrutture digitali mondiali.

Se questa convergenza continuerà, il prossimo salto della tecnologia blockchain potrebbe avvenire senza che l’utente debba necessariamente conoscere wallet, chiavi private o reti decentralizzate. Le nuove infrastrutture potrebbero semplicemente essere integrate negli strumenti già utilizzati ogni giorno. E in questo scenario Apple Pay potrebbe diventare uno dei principali punti di incontro tra finanza tradizionale e nuova economia tokenizzata.

La Banca Centrale Europea compie un nuovo passo verso l’integrazione della tecnologia blockchain nei mercati finanziari europei. L’istituzione di Francoforte ha avviato i lavori preparatori per investire una piccola parte dei propri fondi in titoli tokenizzati, cioè strumenti finanziari rappresentati digitalmente attraverso infrastrutture basate sulla distributed ledger technology. Le operazioni saranno regolate attraverso Pontes, la nuova soluzione dell’Eurosistema pensata per collegare i mercati tokenizzati alla moneta di banca centrale.

La novità segna un cambio di prospettiva importante. La BCE non si limiterà più a osservare o sperimentare dall’esterno l’evoluzione della finanza digitale, ma entrerà direttamente nel mercato come investitore istituzionale. L’obiettivo dichiarato non è assumere esposizione alle criptovalute, bensì acquisire esperienza concreta nell’intero ciclo di vita di un investimento tokenizzato, dall’esecuzione dell’operazione al regolamento, fino alla gestione dei sistemi e del portafoglio.

I primi investimenti dovrebbero concentrarsi su titoli denominati in euro emessi da governi centrali e regionali dell’area euro, agenzie pubbliche e istituzioni sovranazionali europee. Si tratta quindi di strumenti con caratteristiche molto diverse dagli asset crittografici più speculativi. La BCE intende utilizzare una parte limitata del proprio portafoglio di fondi propri, che non appartiene agli strumenti di politica monetaria e serve anche a generare reddito destinato a coprire parte dei costi operativi dell’istituzione.

Il vero elemento strategico dell’iniziativa è Pontes. La piattaforma, lanciata il 21 settembre 2026, permette di regolare transazioni all’ingrosso su asset tokenizzati utilizzando moneta di banca centrale. In pratica crea un collegamento tra le infrastrutture DLT utilizzate dagli operatori di mercato e i servizi di pagamento dell’Eurosistema. Questo passaggio può ridurre uno dei principali ostacoli alla crescita della finanza tokenizzata europea, cioè la necessità di disporre di un mezzo di regolamento sicuro, liquido e riconosciuto da tutti gli intermediari.

L’interesse del mercato è già significativo. Un primo gruppo di banche e operatori tecnologici ha completato l’onboarding su Pontes. Tra gli istituti coinvolti figurano Deutsche Bank, Santander, Société Générale, Deka Bank, DZ Bank, KfW e la Banca europea per gli investimenti, mentre tra gli operatori DLT sono presenti Clearstream, Cashlink, SWIAT e Axiology. L’Eurosistema prevede un ingresso graduale di ulteriori partecipanti e un ampliamento progressivo delle funzionalità.

La tokenizzazione consente di rappresentare obbligazioni e altri strumenti finanziari sotto forma di token digitali registrati su registri distribuiti. Il vantaggio potenziale non riguarda soltanto la velocità delle transazioni, ma anche la possibilità di automatizzare alcune fasi operative, ridurre la frammentazione tra sistemi differenti e integrare in modo più diretto emissione, scambio e regolamento. Per le istituzioni europee la questione riguarda anche la sovranità monetaria, perché un mercato digitale costruito esclusivamente su stablecoin private o infrastrutture esterne potrebbe aumentare la dipendenza dell’Europa da soggetti non europei.

Pontes rappresenta comunque soltanto il primo livello della strategia dell’Eurosistema. In parallelo prosegue Appia, il progetto destinato a definire un modello più ampio per un ecosistema finanziario europeo tokenizzato. Il programma coinvolge autorità pubbliche, banche centrali e operatori privati e punta alla realizzazione di un quadro di riferimento entro il 2028.

La BCE non ha ancora stabilito l’ammontare preciso degli investimenti né la data di avvio degli acquisti. Sarà il Comitato esecutivo a definire tempi e modalità dopo la conclusione della fase preparatoria, tenendo conto dello sviluppo delle emissioni tokenizzate e della maturità del mercato europeo. Il segnale, però, è già evidente. La blockchain sta entrando nel perimetro operativo della banca centrale non come fenomeno marginale, ma come una possibile infrastruttura della finanza del futuro. Con Pontes, l’Europa prova a costruire un ponte tra il sistema finanziario tradizionale e un mercato in cui titoli, pagamenti e regolamento potranno convivere sempre più spesso su infrastrutture digitali.