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L’intelligenza artificiale ha dominato negli ultimi anni le strategie degli investitori, concentrando enormi quantità di capitale sui produttori di semiconduttori, sui grandi fornitori di servizi cloud e sulle società che costruiscono centri dati. Nvidia è diventata il simbolo di questa corsa, ma una nuova tesi sta prendendo forma nei mercati finanziari: la prossima grande opportunità legata all’AI potrebbe non trovarsi soltanto nei chip, bensì nelle criptovalute e nelle infrastrutture blockchain.

Il motivo nasce dall’evoluzione dell’intelligenza artificiale generativa verso quella cosiddetta agentica. I sistemi attuali rispondono a domande, producono testi, immagini e programmi. Gli agenti autonomi, invece, sono progettati per completare attività articolate con un intervento umano sempre più ridotto. Possono confrontare offerte, prenotare un viaggio, acquistare spazio di archiviazione, utilizzare servizi digitali, gestire un portafoglio o coordinarsi con altri programmi per raggiungere un obiettivo.

Quando questi agenti iniziano ad acquistare dati, potenza di calcolo e accessi alle piattaforme, emerge un problema economico concreto. Molte operazioni possono avere un valore estremamente basso, talvolta inferiore a un centesimo. Le tradizionali reti bancarie e i circuiti delle carte non sono stati costruiti per sostenere milioni di pagamenti automatici di importo minimo, perché commissioni, tempi di regolamento e procedure operative rischiano di costare più del servizio acquistato.

La blockchain potrebbe offrire una risposta più adatta a questa nuova economia delle macchine. Le reti distribuite permettono di programmare trasferimenti, verificare identità digitali, registrare operazioni e regolare pagamenti senza dover ricostruire ogni volta una relazione bancaria tradizionale. Un agente potrebbe possedere un portafoglio digitale, ricevere un budget limitato, acquistare una singola chiamata a un software, pagare pochi secondi di elaborazione e ricevere automaticamente il risultato.

Questa prospettiva non appartiene più soltanto alla teoria. Potrebbe cambiare anche il modello economico del software, spostandolo dagli abbonamenti mensili al pagamento per singolo compito, dato elaborato o risultato prodotto. Gli agenti diventerebbero così clienti e fornitori all’interno dello stesso mercato digitale. Circle ha sviluppato strumenti pensati per consentire agli agenti di detenere asset, trovare servizi e utilizzare stablecoin per pagamenti programmabili. Robinhood ha introdotto funzioni che permettono di collegare agenti autonomi a conti dedicati per negoziare strumenti finanziari o effettuare acquisti entro limiti stabiliti dall’utente.

Per gli investitori, il cambiamento potrebbe ampliare radicalmente il significato di esposizione all’intelligenza artificiale. Finora investire nell’AI ha significato soprattutto acquistare azioni di aziende tecnologiche, produttori di hardware o gestori di infrastrutture. In futuro, una parte del valore potrebbe trasferirsi alle reti che consentono agli agenti di identificarsi, comunicare e scambiarsi denaro. Le blockchain utilizzate per queste operazioni potrebbero generare maggiori commissioni, incentivare gli sviluppatori e aumentare la domanda dei token necessari al funzionamento dei protocolli.

Non tutte le criptovalute, però, beneficeranno automaticamente di questa trasformazione. Le reti dovranno dimostrare velocità, costi ridotti, affidabilità, capacità di gestire grandi volumi e sistemi efficaci di protezione. Saranno centrali anche i problemi di sicurezza, perché affidare denaro a un software autonomo significa stabilire autorizzazioni precise, limiti di spesa, responsabilità e procedure di blocco. Un agente che interpreta male un comando o viene manipolato potrebbe eseguire operazioni indesiderate in pochi istanti.

La vera opportunità, quindi, non consiste nel sostituire Nvidia con un token scelto casualmente. Il possibile nuovo investimento nell’AI riguarda l’infrastruttura economica che renderà gli agenti capaci di agire come compratori e venditori digitali. Se l’intelligenza artificiale diventerà una forza produttiva autonoma, avrà bisogno di denaro programmabile, identità verificabili e sistemi di regolamento disponibili senza interruzioni. In questo scenario, blockchain, stablecoin e protocolli decentralizzati potrebbero diventare non un settore parallelo, ma il tessuto finanziario invisibile della nuova economia digitale.

Il mercato delle criptovalute torna a mostrare segnali di forza, sostenuto da un intreccio di fattori politici, finanziari e tecnologici. Bitcoin ha superato la soglia dei 66.000 dollari, raggiungendo i livelli più alti da oltre un mese, mentre ether e numerose altcoin hanno registrato rialzi ancora più marcati. Il movimento non nasce da una sola notizia, ma dalla convergenza tra le aspettative di maggiore chiarezza normativa negli Stati Uniti e il recupero dei titoli asiatici legati ai semiconduttori e all’intelligenza artificiale.

A riaccendere l’ottimismo sono state alcune indiscrezioni secondo cui il presidente Donald Trump avrebbe accettato una disposizione etica considerata decisiva per sbloccare il percorso del Clarity Act al Senato. Il provvedimento punta a definire con maggiore precisione quali asset digitali debbano essere trattati come commodity e quali, invece, come strumenti finanziari sottoposti alla disciplina dei titoli. Per il settore crypto si tratta di un passaggio importante, perché una regolamentazione più chiara potrebbe ridurre l’incertezza che per anni ha accompagnato imprese, investitori e piattaforme operative negli Stati Uniti.

La reazione dei mercati è stata immediata. Bitcoin ha guadagnato circa il 3,5 per cento nell’arco di ventiquattro ore, mentre ether, BNB e XRP hanno mostrato una spinta più intensa. Anche il comparto della finanza decentralizzata si è distinto, con l’indice CoinDesk DeFi Select in crescita del 9 per cento. Gli operatori stanno ora osservando con attenzione l’area dei 68.000 dollari, considerata una soglia tecnica rilevante per verificare se il recupero possa trasformarsi in una vera inversione rialzista.

Il miglioramento del clima non riguarda soltanto le criptovalute. In Asia, i titoli dei semiconduttori hanno recuperato terreno dopo le forti vendite della settimana precedente. Il rimbalzo di società come Samsung Electronics e TSMC ha favorito una ripresa generale della propensione al rischio. Questo legame conferma quanto il mercato crypto sia ormai connesso alle dinamiche della tecnologia globale, soprattutto ai settori dei chip, dei data center e dell’intelligenza artificiale. Quando gli investitori tornano ad acquistare azioni tecnologiche, spesso cresce anche la disponibilità a esporsi sugli asset digitali.

I dati dei derivati mostrano però un quadro più articolato. L’open interest sui futures di bitcoin è salito da meno di 750.000 a circa 770.000, segnalando l’ingresso di nuovo capitale. Anche le opzioni evidenziano una maggiore domanda di call su bitcoin ed ether, quindi di strumenti utilizzati per beneficiare di ulteriori rialzi. Allo stesso tempo, le put continuano a essere scambiate a premio su diverse scadenze, segno che una parte del mercato mantiene attive le coperture contro possibili correzioni.

L’interesse si è esteso anche alle altcoin. ADA, XLM e LINK hanno registrato un aumento delle posizioni aperte, mentre Dogecoin ha raggiunto il livello più elevato di open interest dai primi giorni di maggio. Tuttavia, alcuni indicatori suggeriscono che su DOGE la pressione dei venditori sia ancora presente. Il rally appare quindi ampio, ma non uniforme, e richiede una lettura prudente dei flussi.

Un altro segnale significativo arriva dalla tokenizzazione degli asset reali. Nel secondo trimestre il valore degli asset tokenizzati sulla rete Solana ha raggiunto il record di 5,8 miliardi di dollari, con una crescita del 114 per cento rispetto al trimestre precedente. Il mercato complessivo degli asset reali tokenizzati, esclusi gli stablecoin, ha superato i 33 miliardi di dollari. Sono numeri che mostrano come la blockchain stia evolvendo oltre la semplice compravendita di token, diventando un’infrastruttura sempre più utilizzata per collegare finanza tradizionale e mercati digitali.

Il nuovo slancio resta comunque legato alla capacità del Clarity Act di avanzare concretamente e alla tenuta del recupero tecnologico. Il mercato ha premiato le aspettative, ma dovrà ora verificare se alle indiscrezioni seguiranno decisioni politiche effettive. Per bitcoin e per l’intero settore crypto, la vera sfida sarà trasformare l’entusiasmo di breve periodo in una crescita sostenuta da regole certe, capitali istituzionali e applicazioni economiche reali.

Le stablecoin stanno diventando molto più di un ponte tra le valute tradizionali e il mercato delle criptovalute. In numerose economie emergenti vengono usate come riserva di valore, strumento per trasferire denaro e accesso digitale al dollaro statunitense. Questa crescita apre però un problema per governi e banche centrali: strumenti nati su reti globali possono ridurre l’efficacia dei controlli sui capitali e accelerare una nuova dollarizzazione fuori dal sistema bancario.

A richiamare l’attenzione è uno studio pubblicato dalla Banca dei Regolamenti Internazionali e firmato dagli economisti Boris Hofmann, Aaron Mehrotra e Jan Paulick. La ricerca confronta la tradizionale dollarizzazione dei depositi con i flussi di stablecoin ancorate al dollaro. L’analisi utilizza dati sui depositi in valuta estera relativi a oltre 130 economie e informazioni sui trasferimenti di stablecoin provenienti da 184 Paesi tra il 2017 e il 2024.

Le due forme di dollarizzazione nascono spesso dalle stesse paure. Quando una moneta nazionale perde valore, l’inflazione aumenta o il sistema finanziario attraversa una crisi, famiglie e imprese cercano strumenti capaci di conservare il potere d’acquisto. In passato la scelta più comune era aprire un conto in dollari. Oggi basta uno smartphone per acquistare token come USDT o USDC e conservarli in un portafoglio digitale.

La differenza decisiva riguarda la capacità delle autorità di intervenire. I depositi bancari si trovano presso istituzioni autorizzate, obbligate a rispettare limiti valutari, controlli antiriciclaggio e restrizioni sui movimenti di capitale. Le stablecoin possono invece circolare su blockchain pubbliche e rimanere in portafogli personali non gestiti da intermediari. Lo studio non rileva una relazione statisticamente significativa tra le restrizioni ai flussi di capitale e gli afflussi di stablecoin, mentre le autorizzazioni richieste per detenere conti in valuta estera hanno storicamente ridotto la dollarizzazione bancaria di circa 25-32 punti percentuali.

Questo non significa che ogni trasferimento in stablecoin sia illecito o finalizzato ad aggirare le regole. Questi strumenti possono offrire accesso alla liquidità in dollari e una forma alternativa di conservazione del valore nei Paesi in cui la moneta locale è instabile. Il problema nasce quando grandi quantità di risparmio si spostano verso attività denominate in dollari senza passare attraverso i canali sui quali le autorità esercitano normalmente la vigilanza.

La conseguenza può essere una progressiva perdita di centralità della moneta nazionale. Se cittadini e imprese iniziano a misurare prezzi, risparmi e contratti in dollari digitali, le decisioni della banca centrale diventano più difficili da applicare all’intera economia. Lo studio precisa che non emergono ancora prove forti di un impatto significativo sulla trasmissione della politica monetaria, ma evidenzia la persistenza della dollarizzazione: una volta entrata nelle abitudini economiche, difficilmente scompare quando la crisi si attenua.

Il fenomeno rafforza anche il ruolo internazionale del dollaro. La capitalizzazione delle stablecoin è quasi triplicata dal 2023 e i due principali token collegati alla valuta statunitense, USDT e USDC, rappresentano insieme oltre l’80 per cento del mercato. La finanza digitale, presentata spesso come alternativa alle strutture tradizionali, potrebbe quindi estendere ulteriormente l’influenza monetaria degli Stati Uniti nelle economie caratterizzate da inflazione elevata, instabilità bancaria o controlli valutari rigidi.

Per i regolatori la sfida non sarà semplicemente vietare le stablecoin. Restrizioni troppo severe potrebbero spingere gli utenti verso piattaforme straniere, mercati informali e portafogli personali ancora più difficili da controllare. Serviranno regole sugli emittenti, trasparenza delle riserve, vigilanza sugli intermediari, tutela dei possessori e cooperazione internazionale. Sarà inoltre necessario distinguere gli usi economici legittimi dai comportamenti diretti a eludere obblighi fiscali, sanzioni o limiti ai trasferimenti.

La ricerca non offre una condanna definitiva delle stablecoin, ma segnala un cambiamento strutturale. Il denaro digitale ancorato al dollaro consente di spostare valore con una velocità e una libertà che gli strumenti tradizionali non possiedono. Proprio questa efficienza mette in difficoltà sistemi di controllo costruiti intorno alle banche e ai confini nazionali. La nuova dollarizzazione non passa più soltanto dagli sportelli: viaggia sulle blockchain e costringe gli Stati a ripensare gli strumenti della politica monetaria.

Il Parlamento britannico ha acceso i riflettori su uno dei problemi più delicati per le imprese che operano nel settore delle criptovalute: l’accesso ai servizi bancari tradizionali. Il gruppo parlamentare trasversale dedicato alle criptovalute e agli asset digitali ha avviato un’indagine per comprendere quanto siano diffuse nel Regno Unito le chiusure dei conti, i rifiuti di apertura e le limitazioni applicate ai pagamenti collegati agli operatori crypto.

L’iniziativa nasce dalle segnalazioni raccolte nel corso degli anni da aziende, professionisti e soggetti attivi nell’economia digitale. Molte realtà del comparto avrebbero incontrato difficoltà nell’ottenere un conto corrente, mantenere una relazione bancaria stabile o utilizzare normalmente i sistemi di pagamento. Il problema non riguarda soltanto gli exchange e le piattaforme di compravendita, ma può coinvolgere società tecnologiche, consulenti, fornitori di servizi e persino imprese assicurative collegate all’ecosistema.

L’indagine sarà condotta attraverso una consultazione pubblica aperta fino al 31 agosto 2026. Il gruppo parlamentare, guidato da Lord Ed Vaizey e dal deputato laburista Gurinder Singh Josan, raccoglierà contributi provenienti dal mondo bancario, dai circuiti di pagamento, dalle società fintech, dalle associazioni, dai consumatori e dagli operatori crypto. Al termine dei lavori sarà pubblicato un rapporto con conclusioni e raccomandazioni destinate al governo britannico.

Uno degli aspetti centrali sarà la proporzionalità delle restrizioni. Alcuni istituti hanno introdotto blocchi verso determinate piattaforme, limiti agli importi trasferibili o controlli rafforzati sulle operazioni legate agli asset digitali. Le banche giustificano normalmente queste misure richiamando la tutela dei clienti, il rischio di frodi, il riciclaggio e la necessità di rispettare obblighi normativi sempre più rigorosi. Il Parlamento vuole però verificare se tali cautele siano applicate sulla base di valutazioni concrete oppure attraverso divieti generalizzati che finiscono per penalizzare anche le imprese regolari.

La questione è particolarmente importante per il Regno Unito, che punta a rafforzare il proprio ruolo internazionale nella finanza digitale. Un Paese può approvare regole per exchange, stablecoin e servizi blockchain, ma queste norme rischiano di perdere efficacia se le imprese autorizzate non riescono ad aprire un conto, incassare pagamenti, pagare dipendenti o stabilire rapporti con assicuratori e fornitori. Senza un collegamento affidabile con il sistema bancario, anche il progetto tecnologicamente più avanzato può trovarsi nell’impossibilità concreta di operare.

Il problema non è nuovo. Già in una precedente indagine, il gruppo parlamentare aveva indicato l’accesso ai conti, alle assicurazioni e agli altri servizi finanziari essenziali come uno dei principali ostacoli alla crescita del settore britannico. Le raccomandazioni pubblicate allora invitavano il governo a favorire un confronto tra banche e imprese crypto, creando percorsi più chiari per gli operatori legittimi e responsabili.

Il fenomeno viene spesso associato all’espressione Operation Chokepoint 2.0, utilizzata negli Stati Uniti per descrivere il presunto allontanamento sistematico delle aziende crypto dal sistema bancario. Nel Regno Unito l’inchiesta non parte da una conclusione già stabilita, ma intende misurare la reale estensione del problema e distinguere tra controlli legittimi e ostacoli ingiustificati. Il punto non è obbligare le banche ad accettare qualsiasi cliente, bensì capire se le loro decisioni siano trasparenti, motivate e coerenti con il livello effettivo di rischio.

Le conseguenze riguardano anche i consumatori. Il blocco di un pagamento può proteggere una persona da una truffa, ma una limitazione troppo rigida può impedire l’utilizzo di servizi legali e regolamentati. Una politica bancaria eccessivamente restrittiva può inoltre ridurre la concorrenza, favorire pochi grandi operatori e spingere le aziende emergenti verso Paesi più disponibili ad accogliere investimenti e innovazione.

L’inchiesta arriva mentre le autorità britanniche stanno definendo un quadro più organico per gli asset digitali e le stablecoin. Negli ultimi mesi la Bank of England e la Financial Conduct Authority hanno modificato alcune proposte dopo le osservazioni dell’industria, cercando un equilibrio tra stabilità finanziaria e competitività. Il nuovo esame parlamentare aggiunge un tassello decisivo: le regole non devono limitarsi a disciplinare il mercato, ma devono anche permettere agli operatori conformi di accedere alle infrastrutture indispensabili.

Il rapporto finale potrebbe quindi favorire criteri più chiari per l’apertura e la chiusura dei conti, procedure di reclamo più efficaci e maggiore trasparenza sulle restrizioni ai pagamenti. La sfida sarà conciliare innovazione, sicurezza e responsabilità. Per il Regno Unito, il risultato dell’indagine mostrerà se l’ambizione di diventare un polo globale degli asset digitali sia sostenuta da condizioni operative reali oppure rischi di rimanere soltanto una dichiarazione di principio.