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Coinbase compie un nuovo passo nella costruzione della finanza tokenizzata e lancia la Coinbase Stablecoin Credit Strategy, conosciuta con l’acronimo CUSHY. Il progetto, presentato da Coinbase Asset Management, nasce per offrire a investitori qualificati e clienti istituzionali un accesso strutturato alle opportunità di credito legate agli asset digitali, alle stablecoin e ai mercati on-chain. Non si tratta di un semplice prodotto crypto, ma di un tentativo più ampio di collegare il mondo del credito tradizionale con le nuove infrastrutture blockchain.

La novità principale riguarda la struttura del fondo. CUSHY permette agli investitori istituzionali di detenere quote tokenizzate, cioè rappresentate on-chain, tramite la piattaforma FundOS di Superstate. Le quote saranno emesse su blockchain come Ethereum, Solana e Base, mentre Northern Trust curerà l’amministrazione del fondo e Coinbase Prime fornirà i servizi prime. Questo assetto mostra la direzione del mercato: usare la blockchain non solo per scambiare criptovalute, ma per rappresentare quote di strumenti finanziari, semplificare la circolazione degli asset e rendere più efficiente la gestione operativa.

La strategia di CUSHY si fonda su tre linee principali. La prima riguarda strumenti di credito pubblico collegati all’economia digitale. La seconda punta su opportunità di credito privato e asset-based, cioè finanziamenti costruiti su attività sottostanti e su rapporti più vicini al mercato istituzionale. La terza è quella che Coinbase definisce alpha strutturale, un rendimento che può derivare dalla tokenizzazione, dagli incentivi dei protocolli e dalle caratteristiche proprie dell’architettura on-chain. È qui che il prodotto cerca di distinguersi dai fondi tradizionali: non solo credito, ma credito dentro una nuova infrastruttura di mercato.

L’idea di fondo è intercettare il rendimento generato dal trasferimento progressivo del capitale verso la blockchain. Le stablecoin, in questo scenario, svolgono una funzione centrale perché consentono di muovere liquidità digitale in modo rapido, programmabile e potenzialmente più efficiente rispetto ad alcuni canali tradizionali. Se il denaro stabile on-chain diventa sempre più utilizzato per pagamenti, settlement, prestiti e gestione della liquidità, allora anche il credito può iniziare a essere costruito intorno a queste nuove forme di circolazione del valore.

Coinbase sottolinea però che il progetto è pensato per investitori qualificati e istituzionali, non per il pubblico retail. Questo aspetto è importante perché il credito tokenizzato resta un mercato complesso, nel quale rendimento, liquidità e rischio devono essere valutati con strumenti professionali. La società indica infatti protocolli di gestione del rischio di livello istituzionale, con attenzione a valutazione del credito, diversificazione, liquidità e qualità creditizia. La tokenizzazione non elimina il rischio: può rendere alcuni processi più efficienti, ma richiede comunque selezione, controllo e disciplina.

Il lancio di CUSHY si inserisce in una strategia più ampia di Coinbase Asset Management. A marzo, la società aveva stretto una partnership con Apex Group per lanciare un fondo tokenizzato a rendimento su Bitcoin sulla rete Base. Coinbase ha inoltre collaborato con Apollo per sviluppare strategie di credito in stablecoin, combinando capacità di origination del credito privato e infrastruttura di tokenizzazione. Queste mosse mostrano che Coinbase vuole andare oltre il ruolo di exchange e diventare un attore dell’asset management istituzionale digitale.

Anche Superstate occupa una posizione rilevante in questa evoluzione. La sua piattaforma FundOS è stata costruita per aiutare gestori patrimoniali a portare on-chain fondi privati, fondi comuni ed ETF. In altre parole, non si limita a creare un token, ma offre un’infrastruttura per gestire il ciclo operativo degli strumenti finanziari tokenizzati. È uno dei punti chiave della nuova finanza digitale: non basta rappresentare un asset sulla blockchain, occorre anche garantire amministrazione, compliance, trasferibilità e integrazione con intermediari riconosciuti.

Il mercato intorno a questi prodotti sta crescendo rapidamente. Secondo Coinbase, nel 2025 i volumi delle transazioni in stablecoin hanno superato i 33 trilioni di dollari, mentre circa 89 milioni di indirizzi detenevano stablecoin quotidianamente sulle principali blockchain. In parallelo, il credito privato tokenizzato è diventato uno dei settori più osservati della finanza on-chain, perché unisce la domanda istituzionale di rendimento con la ricerca di nuove infrastrutture operative.

CUSHY nasce dunque in un momento in cui la tokenizzazione sta passando dalla narrativa alla costruzione di prodotti concreti. Per Coinbase, il fondo è un modo per portare capitale istituzionale dentro mercati digitali più ordinati e professionali. Per il settore, è un altro segnale della convergenza tra finanza tradizionale e infrastrutture blockchain. Il punto non è più soltanto comprare o vendere crypto, ma trasformare credito, quote, liquidità e rendimento in elementi programmabili di una nuova architettura finanziaria.

Il mondo delle stablecoin sta entrando in una fase nuova, meno legata alla sola finanza crypto e sempre più vicina ai pagamenti quotidiani, alle rimesse internazionali e ai servizi digitali per creator e imprese. In questo scenario, Solana sta assumendo un ruolo sempre più centrale. La rete, conosciuta per velocità, costi contenuti e capacità di gestire volumi elevati, viene oggi scelta da attori come Meta, Western Union, Circle e operatori finanziari asiatici per sperimentare pagamenti reali basati su token digitali ancorati al dollaro.

Il segnale più evidente arriva da Circle, che il 29 aprile ha coniato altri 500 milioni di dollari in USDC sulla blockchain di Solana, portando l’emissione settimanale sulla rete a 3,25 miliardi di dollari. Si tratta di un dato importante perché mostra che la liquidità in USDC non si sta concentrando soltanto sulle reti storicamente dominanti, ma si sta distribuendo verso infrastrutture considerate più adatte ai pagamenti ad alta frequenza. Solana si avvicina così a una quota significativa dell’offerta complessiva di USDC, pur restando Ethereum ancora la rete dominante.

Questa crescita non nasce dal nulla. Nel corso del 2026, l’attività in stablecoin su Solana è aumentata con decisione. A metà aprile, il totale degli USDC coniati sulla rete dall’inizio dell’anno aveva già raggiunto 38 miliardi di dollari. La dinamica indica una domanda crescente non solo da parte dei trader, ma anche da soggetti istituzionali e piattaforme che cercano una rete efficiente per regolare pagamenti, trasferimenti e flussi commerciali. La partita, quindi, non riguarda più soltanto il trading, ma l’infrastruttura dei pagamenti digitali.

In questo quadro si inserisce anche Meta, che ha iniziato a distribuire pagamenti in USDC ai creator di contenuti in Colombia e nelle Filippine, utilizzando le reti Solana e Polygon con il supporto infrastrutturale di Stripe. La scelta è significativa perché Meta non sta lanciando una propria stablecoin, come aveva tentato in passato con il progetto Libra, ma utilizza una stablecoin già esistente e regolata come USDC. È una strategia più prudente e più concreta: invece di creare una nuova moneta digitale, l’azienda integra strumenti già disponibili per rendere più rapidi e flessibili i pagamenti internazionali.

Ancora più rilevante è il caso Western Union. La società, storicamente legata alle rimesse internazionali, ha confermato il progetto USDPT, una stablecoin basata su Solana ed emessa da Anchorage Digital Bank. L’obiettivo è modernizzare il settlement globale, riducendo la dipendenza dai canali tradizionali e rendendo più rapidi i trasferimenti tra paesi. Per una rete presente in oltre 200 mercati, il ricorso a una stablecoin non è un semplice esperimento tecnologico, ma un tentativo di ripensare il modo in cui il denaro si muove attraverso confini, valute e sistemi bancari diversi.

Anche in Asia il movimento è evidente. Shinhan Card, uno dei principali emittenti di carte di credito della Corea del Sud, ha firmato un memorandum d’intesa con la Solana Foundation per sviluppare infrastrutture di pagamento in stablecoin. Il dato conferma che Solana sta cercando di posizionarsi come rete utile per la finanza reale, non solo come ecosistema crypto. Pagamenti, carte, wallet, creator economy e rimesse stanno diventando i campi in cui le blockchain devono dimostrare di poter offrire vantaggi concreti.

Il mercato delle stablecoin si sta quindi trasformando. Accanto a USDC crescono nuovi token come USDG, USD1 e PYUSD, mentre le grandi piattaforme cercano reti capaci di garantire velocità, liquidità e costi bassi. Solana, in questa fase, appare una delle candidate più forti per intercettare i pagamenti ad alto volume. La sfida sarà dimostrare affidabilità, continuità operativa e capacità di reggere la pressione istituzionale.

Il punto decisivo è che le stablecoin stanno uscendo dal perimetro della speculazione. Quando Meta le usa per pagare creator, Western Union per ripensare le rimesse e Circle per ampliare la liquidità su nuove reti, il messaggio è chiaro: la blockchain sta diventando una possibile infrastruttura dei pagamenti globali. Solana prova a occupare proprio quello spazio, dove la finanza digitale smette di essere promessa e diventa servizio.

Stripe alza il livello della propria ambizione e presenta una forte espansione di Treasury, la piattaforma pensata per offrire alle imprese strumenti sempre più simili a quelli di una banca globale. L’annuncio, arrivato durante Sessions 2026 a San Francisco, mostra con chiarezza la direzione scelta dalla società: non limitarsi più a gestire pagamenti online, ma diventare un vero stack finanziario completo per aziende, startup e piattaforme digitali che operano su scala internazionale.

Il cuore dell’aggiornamento è la possibilità di detenere e gestire fondi in 15 valute, una funzione che sarà disponibile per le aziende negli Stati Uniti e nel Regno Unito entro la fine dell’anno. Per un’impresa che vende, incassa, paga fornitori e gestisce utenti in più paesi, questo significa ridurre la dipendenza dai conti bancari tradizionali, semplificare i flussi valutari e centralizzare la gestione finanziaria in un’unica piattaforma. Stripe introduce così un modello in cui il conto aziendale non è più soltanto un rapporto bancario, ma una funzione integrata dentro l’infrastruttura digitale dell’impresa.

La società ha inoltre annunciato trasferimenti gratuiti e istantanei tra aziende statunitensi presenti sulla piattaforma. È un passaggio importante perché le imprese che usano Stripe effettuano pagamenti reciproci milioni di volte ogni giorno. Rendere questi trasferimenti immediati e senza costo significa trasformare la rete di utenti Stripe in una sorta di circuito finanziario interno, capace di muovere denaro con la stessa fluidità con cui oggi si scambiano dati, ordini o fatture digitali.

Accanto ai conti multi-valuta, Stripe ha introdotto una carta con marchio Mastercard che offre il 2% di cashback sugli acquisti. Negli Stati Uniti, inoltre, i saldi Treasury potranno generare crediti utilizzabili per compensare le commissioni di elaborazione. È una scelta che rafforza l’idea di un ecosistema chiuso ma efficiente, dove incassi, spese, carte, trasferimenti e costi di pagamento vengono gestiti dentro la stessa architettura.

La parte più innovativa riguarda però le stablecoin. Stripe sta estendendo il supporto a questi strumenti in altri 41 mercati, portando a oltre 150 paesi la possibilità per le aziende di conservare e inviare pagamenti transfrontalieri tramite stablecoin. In parallelo, i pagamenti globali in valuta tradizionale si espandono verso destinatari in più di 100 paesi, mentre quelli basati su stablecoin arrivano fino a 160 paesi. Il messaggio industriale è netto: per Stripe, le stablecoin non sono più un esperimento crypto, ma una componente centrale dei pagamenti internazionali.

Questa integrazione consente alle imprese di muovere valore oltre confine con maggiore rapidità, costi potenzialmente inferiori e minori complessità operative. In particolare, per aziende digitali, marketplace, creator platform e startup AI-native, le stablecoin possono diventare uno strumento utile per pagare collaboratori, fornitori e utenti in paesi dove i sistemi bancari sono lenti, costosi o frammentati. La finanza programmabile entra così nel cuore dell’operatività aziendale.

Stripe sta inoltre preparando una connessione più profonda tra Treasury e i wallet non custodiali di Privy, società acquisita nel 2025. Questo significa che i saldi potranno essere supportati da strumenti più vicini al mondo crypto, pur restando dentro un’esperienza pensata per le imprese tradizionali. A ciò si aggiunge la possibilità di gestire conti, saldi, carte e transazioni anche tramite servizi di intelligenza artificiale, inclusa l’integrazione con ChatGPT, e attraverso una nuova esperienza mobile nell’app Stripe.

Anche la spesa con carta viene collegata alle stablecoin. Con il prodotto Issuing, Stripe ha lanciato carte collegate a saldi in stablecoin in 30 paesi, permettendo ai destinatari di utilizzare direttamente quei fondi per acquisti ordinari. È uno snodo decisivo, perché trasforma la stablecoin da semplice mezzo di trasferimento a strumento effettivo di spesa.

L’espansione di Treasury mostra una trasformazione profonda del mercato finanziario. Stripe sta separando le funzioni storiche della banca, come deposito, pagamento, carta, cambio valuta e trasferimento internazionale, e le sta ricomponendo in forma software. Per molte imprese globali, soprattutto quelle nate online, il valore non sta più nell’avere una banca in ogni paese, ma nell’avere un’unica infrastruttura capace di operare ovunque.

In questo senso, Stripe non vuole essere soltanto il processore dei pagamenti delle aziende digitali. Vuole diventare il loro sistema operativo finanziario. E l’integrazione delle stablecoin indica che il futuro dei servizi bancari potrebbe non passare più soltanto dagli sportelli o dai conti correnti, ma da piattaforme capaci di unire moneta tradizionale, asset digitali, carte, automazione e intelligenza artificiale in un solo ambiente operativo.

Visa accelera sul fronte del commercio agentivo e porta il proprio programma Agentic Ready anche in Asia Pacifico e America Latina. L’iniziativa nasce per preparare banche, issuer e partner di pagamento a uno scenario ormai sempre meno teorico: quello in cui gli agenti IA non si limitano a suggerire prodotti o rispondere alle domande degli utenti, ma iniziano a cercare, selezionare, acquistare e pagare per conto dei consumatori. È un passaggio delicato, perché trasforma l’intelligenza artificiale da semplice interfaccia conversazionale a soggetto operativo dentro il circuito economico digitale.

Il programma era già attivo nel Regno Unito e in Europa con più di 20 partner. Ora Visa punta ad ampliarlo con oltre 85 nuovi partner nelle due nuove regioni, con l’obiettivo di estendere ulteriormente la rete nel corso dell’anno. La scelta non è casuale. Asia Pacifico e America Latina sono mercati in cui i pagamenti digitali, i wallet mobili, le super app e le soluzioni fintech hanno già una forte penetrazione. Portare lì i test sui pagamenti agentivi significa osservare il futuro del commercio in ambienti dove l’adozione tecnologica può essere rapida e molto concreta.

Agentic Ready offre alle banche emittenti un percorso strutturato per provare le transazioni avviate da agenti IA in contesti controllati, ma non puramente teorici. I test avvengono infatti con carte attive e commercianti reali, così da verificare non soltanto il funzionamento tecnico del pagamento, ma anche la tenuta complessiva dei processi. Le banche possono analizzare l’iscrizione della carta, la tokenizzazione, l’autenticazione, i meccanismi di fiducia e i sistemi di controllo. In questo modo, eventuali criticità operative possono emergere prima che il commercio guidato dagli agenti raggiunga una scala di massa.

Il punto centrale è la fiducia. Quando un consumatore paga direttamente, il sistema tradizionale conosce chi autorizza l’operazione. Quando invece è un agente AI ad avviare il pagamento, occorre stabilire chi ha dato l’ordine, entro quali limiti, con quali autorizzazioni e con quali garanzie in caso di errore, abuso o comportamento imprevisto. Per i circuiti di pagamento, questa è la vera sfida: rendere automatico il commercio senza rendere opaca la responsabilità.

L’espansione di Agentic Ready si inserisce in una strategia più ampia. All’inizio di aprile, Visa ha presentato Intelligent Commerce Connect, una piattaforma pensata per consentire agli agenti IA di elaborare pagamenti su più reti di carte, non soltanto Visa, attraverso un’unica integrazione nella Visa Acceptance Platform. Il progetto è in fase pilota con partner come AWS, Highnote e Mesh, e punta a costruire un livello infrastrutturale comune per il commercio gestito dall’intelligenza artificiale.

La piattaforma supporta diversi protocolli agentivi, tra cui Trusted Agent Protocol, Machine Payments Protocol, Agentic Commerce Protocol e Universal Commerce Protocol. Questo dettaglio è importante perché mostra che Visa non sta lavorando solo su un singolo prodotto, ma su un’infrastruttura capace di dialogare con standard differenti. In un mercato ancora nascente, la capacità di interoperare può diventare decisiva quanto la velocità del pagamento.

La corsa ai pagamenti agentivi è appena iniziata, ma coinvolge già i principali attori globali. Chi controllerà il livello di autorizzazione, sicurezza e regolamento delle transazioni avviate dagli agenti IA potrà avere un ruolo centrale nel commercio digitale dei prossimi anni. Non si tratta soltanto di far pagare una macchina al posto dell’uomo, ma di costruire un ambiente in cui il consumatore possa delegare alcune scelte senza perdere protezione, controllo e consapevolezza.

Visa sembra voler presidiare proprio questo passaggio. L’azienda sa che gli agenti IA diventeranno utili solo se potranno completare azioni reali, e il pagamento è l’azione decisiva per trasformare una raccomandazione in una transazione. Per questo Agentic Ready non è soltanto un programma sperimentale, ma un banco di prova per il nuovo rapporto tra intelligenza artificiale, banche, circuiti di pagamento e consumatori. Se il commercio agentivo diventerà una parte ordinaria dell’economia digitale, la sua affidabilità dipenderà dalla qualità delle infrastrutture costruite oggi.