Blog

JPMorgan Asset Management ha incluso per la prima volta Bitcoin nelle proprie ipotesi di lungo periodo sui mercati dei capitali. Per l’asset digitale, la società indica un rendimento annuo atteso del 10% nel prossimo decennio, accompagnato però da riserve nette: Bitcoin resta un asset in fase di maturazione e, per l’instabilità delle sue correlazioni con gli altri mercati, non viene considerato oggi uno strumento di diversificazione affidabile.

Nel quadro presentato da JPMorgan Asset Management compaiono anche un rendimento aritmetico del 20,9% e una volatilità annualizzata del 55%. I valori descrivono un profilo nel quale il potenziale di rendimento si accompagna a oscillazioni molto ampie. La documentazione non dettaglia il modello che mette in relazione il rendimento annuo atteso del 10%, il rendimento aritmetico e la volatilità; non consente quindi di ricostruire le ipotesi quantitative sottostanti.

Il confronto con le altre stime riportate chiarisce il posizionamento assegnato a Bitcoin. Per le azioni statunitensi a grande capitalizzazione, JPMorgan Asset Management prevede un rendimento annuo del 7,5% nel medesimo orizzonte; per le small cap statunitensi il dato è del 7,7%, mentre per l’oro è del 5,5%. Fra gli asset citati, Bitcoin riceve dunque la previsione di rendimento più elevata. Non si tratta però di una previsione puntuale del prezzo né di una garanzia: è un’ipotesi di lungo termine elaborata in un esercizio di mercato.

La cautela si concentra sul ruolo che Bitcoin può svolgere in portafoglio. La diversificazione dipende anche dal modo in cui un’attività si muove rispetto alle altre: quando le correlazioni sono instabili, è più difficile stimarne il contributo alla riduzione o all’aumento delle oscillazioni complessive. JPMorgan segnala proprio questo limite. L’asset viene talvolta considerato «oro digitale», ma la società osserva che si comporta generalmente come un asset rischioso ad alta beta e segue la crescita dell’offerta di moneta globale.

Questa lettura porta JPMorgan a descrivere Bitcoin sia come asset speculativo sia come possibile copertura contro l’allentamento monetario. Le due definizioni non equivalgono a una protezione costante né a una funzione di portafoglio già consolidata. L’istituzione sottolinea inoltre che le correlazioni instabili rappresentano un ostacolo alla modellizzazione e che l’andamento di Bitcoin è difficile da prevedere anche perché i suoi fondamentali non dipendono da flussi di cassa.

Per JPMorgan, l’economia di Bitcoin può dipendere dall’adozione, dalla regolamentazione, dalla liquidità e dalla tecnologia. Sono variabili che rendono più complesso applicare all’asset i criteri abitualmente impiegati per attività fondate su flussi finanziari. L’ingresso nelle ipotesi di lungo periodo non elimina questa incertezza: la colloca invece all’interno di un confronto esplicito con azioni e oro.

Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise, ha accolto l’inclusione come un segnale rilevante nei commenti pubblicati su X. Secondo Hougan, il passaggio indica che Bitcoin viene ormai considerato nelle previsioni di lungo termine dei mercati; ha inoltre interpretato i numeri di JPMorgan come una previsione di sovraperformance rispetto agli altri asset nel prossimo decennio. Si tratta della valutazione di un esponente di un operatore specializzato nel settore e non modifica le cautele riportate da JPMorgan.

Il dato più significativo non è soltanto il 10% indicato per il decennio, ma il riconoscimento di Bitcoin come oggetto di analisi nelle ipotesi strategiche di un grande gestore. Al tempo stesso, il rapporto non lo presenta come un elemento di diversificazione stabile. La distanza tra l’inclusione in un modello di lungo periodo e una piena equiparazione alle classi di attività tradizionali resta quindi evidente.

Il mondo delle criptovalute compie un nuovo passo verso l'automazione finanziaria. Binance, una delle principali piattaforme internazionali per lo scambio di asset digitali, ha annunciato il 19 ottobre 2026 il lancio globale di Binance AI Pro, un agente basato sull'intelligenza artificiale capace di trasformare semplici istruzioni scritte in linguaggio naturale in strategie di investimento automatizzate. La novità punta a rendere accessibili anche agli utenti meno esperti strumenti di trading che fino a poco tempo fa richiedevano competenze informatiche e conoscenze avanzate dei mercati.

Il principio è semplice. Un investitore può spiegare all'intelligenza artificiale quale operazione desidera effettuare, indicando la criptovaluta, le condizioni di mercato e i limiti di rischio che intende rispettare. Il sistema interpreta la richiesta, organizza le informazioni e costruisce una strategia operativa, rappresentandola attraverso uno schema visivo modificabile dall'utente.

Non è quindi necessario conoscere linguaggi di programmazione o sviluppare algoritmi personali. L'interazione avviene mediante una normale conversazione, direttamente dal sito Binance oppure dalla sua applicazione mobile.

Una delle caratteristiche più interessanti riguarda la possibilità di verificare il funzionamento delle strategie prima di impiegare denaro reale. Grazie al cosiddetto paper trading, gli utenti possono simulare acquisti e vendite utilizzando capitali virtuali, osservando il comportamento delle regole impostate nelle condizioni di mercato simulate.

Questo passaggio permette di individuare eventuali errori e modificare i parametri iniziali, ma non garantisce che una strategia efficace durante una simulazione produca risultati analoghi nelle negoziazioni effettive.

Dopo la fase di verifica, l'investitore può autorizzare l'esecuzione automatica della strategia. Le operazioni vengono gestite attraverso un sottoconto dedicato, separato dal conto principale, nel quale il cliente deve trasferire personalmente le risorse finanziarie necessarie.

Binance AI Pro non può spostare autonomamente i capitali dal conto principale. Inoltre, l'utente conserva la possibilità di sospendere l'attività, modificare le istruzioni oppure revocare l'autorizzazione all'esecuzione.

L'architettura del servizio utilizza informazioni di mercato, analisi finanziarie e dati provenienti sia dall'ecosistema Binance sia da fornitori esterni selezionati. L'intelligenza artificiale può così assistere l'utente nella costruzione di procedure articolate, capaci di reagire a condizioni precedentemente stabilite.

La piattaforma prevede due modalità di accesso. Il piano Standard è gratuito e comprende 250.000 crediti mensili, l'utilizzo del modello DeepSeek e le principali funzionalità di progettazione, simulazione ed esecuzione delle strategie.

Il piano Premium costa invece 19,99 USDC al mese e offre dieci milioni di crediti, oltre alla possibilità di utilizzare ulteriori modelli avanzati, tra cui sistemi della famiglia ChatGPT e Claude Opus, dove disponibili.

Il lancio si inserisce nel progetto Binance Intelligence, che comprende anche Binance AI, assistente digitale dedicato agli utenti, e Binance Agent OS, infrastruttura rivolta agli sviluppatori di applicazioni finanziarie intelligenti.

La strategia industriale appare evidente. Binance intende trasformare il proprio ecosistema da semplice ambiente di compravendita di criptovalute a piattaforma capace di integrare analisi, decisioni operative e automazione tecnologica.

Restano tuttavia rilevanti i rischi finanziari. L'intelligenza artificiale può interpretare erroneamente le istruzioni, elaborare strategie inadeguate oppure reagire in modo inefficace a improvvisi cambiamenti dei prezzi. L'automazione, inoltre, può aumentare la velocità con cui vengono eseguite operazioni potenzialmente dannose.

Binance precisa che il servizio non costituisce consulenza finanziaria e che ogni decisione rimane sotto la responsabilità dell'investitore. La disponibilità delle funzioni dipende inoltre dalle condizioni normative dei singoli Paesi.

L'arrivo di AI Pro segna comunque un cambiamento significativo. L'intelligenza artificiale non si limita più a spiegare i mercati, ma diventa uno strumento capace di intervenire direttamente nelle operazioni finanziarie. La vera sfida sarà dimostrare che questa maggiore autonomia tecnologica possa convivere con sicurezza, trasparenza e controllo umano.

FINMA ha autorizzato un fondo di diritto svizzero destinato anche agli investitori retail che investirà direttamente in Bitcoin. L’autorità ha concesso al veicolo un’esenzione dai requisiti di diversificazione normalmente applicabili, motivandola con la lunga storia di negoziazione del Bitcoin e con volumi di scambio che, secondo FINMA, risultano particolarmente elevati rispetto ad altre cripto-attività.

Il fondo rientra nella categoria svizzera degli altri fondi per investimenti alternativi con rischi particolari. È un passaggio distinto dalla presenza di prodotti legati al Bitcoin già noti sul mercato svizzero: SIX descrive infatti i propri ETP come titoli di debito garantiti da collateral, ossia da attività poste a garanzia, e non come fondi d’investimento collettivo. Un fondo che detiene direttamente Bitcoin e un titolo di debito il cui valore è collegato alla criptovaluta possono offrire un’esposizione economica simile, ma hanno strutture giuridiche differenti.

L’esenzione dalla diversificazione è il nucleo della decisione. In un fondo diversificato il patrimonio viene distribuito tra più attività o emittenti; un veicolo concentrato sul solo Bitcoin resta invece esposto all’andamento di un unico asset. FINMA non presenta questa eccezione come una riduzione del rischio di mercato: ha avvertito che anche un investimento effettuato attraverso un fondo approvato può perdere una parte consistente del proprio valore per le forti oscillazioni del prezzo del Bitcoin.

L’autorizzazione, inoltre, non chiarisce ancora alcuni aspetti pratici essenziali. FINMA non ha indicato il nome dell’emittente, le commissioni né la data di avvio delle negoziazioni. Non è quindi possibile stabilire quando il prodotto sarà concretamente accessibile, quale sarà il suo costo o quali caratteristiche avrà la sua operatività. L’autorità ha aggiunto che altri operatori hanno presentato o annunciato richieste per ETF su Bitcoin, senza comunicare ulteriori approvazioni.

Un altro punto riguarda la custodia. FINMA ha richiamato le proprie linee guida, secondo cui gli istituti sottoposti a vigilanza devono disporre di competenze tecniche, infrastrutture solide e fornitori adeguatamente monitorati. Se la custodia viene affidata a un soggetto esterno, l’istituto autorizzato resta responsabile del servizio. Le regole richiedono inoltre che le cripto-attività dei clienti siano escluse dalla massa fallimentare del custode. Questa separazione punta a distinguere gli asset dei clienti dal patrimonio dell’operatore in caso di insolvenza, ma non protegge dalle variazioni di valore del Bitcoin.

FINMA ha infine ricordato agli istituti vigilati che offrono strumenti collegati alle cripto-attività gli obblighi previsti dalla legge svizzera sui servizi finanziari, la FinSA. Le informazioni su volatilità e possibili perdite devono essere chiare; nei casi previsti, gli intermediari devono prestare attenzione anche alle verifiche di appropriatezza o adeguatezza. La documentazione del fondo dovrà quindi rendere evidenti i rischi dell’investimento.

La decisione definisce un perimetro regolato per un fondo svizzero concentrato direttamente in Bitcoin, ma non modifica la natura dell’esposizione sottostante. La struttura del prodotto, le regole di custodia e gli obblighi informativi possono incidere sul modo in cui l’investimento viene organizzato e distribuito. Il rischio legato al prezzo del Bitcoin, invece, resta in capo a chi acquista il fondo.

Mastercard rafforza la propria presenza nel settore delle criptovalute e introduce una nuova soluzione destinata a rendere più sicuri i pagamenti effettuati attraverso le stablecoin. Il servizio, denominato Stablecoin Security, è stato presentato il 19 ottobre 2026 durante Money20/20 USA, a Las Vegas, e consentirà a banche e operatori finanziari di valutare i rischi delle transazioni digitali prima che il denaro venga trasferito sulla blockchain.

L'iniziativa rappresenta un passaggio importante nell'evoluzione dei sistemi di pagamento internazionali. Le stablecoin, criptovalute progettate per mantenere un valore relativamente stabile rispetto a una valuta tradizionale, generalmente il dollaro americano, vengono utilizzate sempre più frequentemente per trasferire capitali tra Paesi, effettuare pagamenti commerciali e regolare operazioni finanziarie.

La loro diffusione offre vantaggi significativi in termini di rapidità, disponibilità e potenziale riduzione dei costi. Tuttavia, la possibilità di spostare fondi attraverso portafogli digitali e reti decentralizzate introduce nuove difficoltà nella prevenzione delle frodi, nel controllo delle operazioni sospette e nel rispetto delle normative antiriciclaggio.

È proprio su queste criticità che interviene Mastercard Stablecoin Security. Il sistema combina le informazioni provenienti dai circuiti di pagamento tradizionali con l'analisi delle transazioni registrate sulla blockchain. Attraverso questa integrazione, gli intermediari possono verificare la provenienza dei fondi, individuare collegamenti con soggetti sottoposti a sanzioni internazionali e riconoscere possibili segnali di attività fraudolente.

Il funzionamento si basa sull'elaborazione di un indicatore di rischio assegnato alla singola operazione. Prima che il trasferimento venga completato, la banca riceve informazioni utili per decidere se procedere normalmente oppure sottoporre il pagamento a ulteriori verifiche. Non si tratta quindi di una garanzia assoluta contro le frodi, ma di uno strumento preventivo per migliorare la qualità dei controlli.

La necessità di sviluppare simili tecnologie emerge anche dai numeri del settore. Secondo uno studio richiamato da Mastercard, relativo a 593 milioni di eventi di trasferimento in stablecoin osservati nel 2025 attraverso 141 milioni di transazioni Ethereum, quasi il 60% dei trasferimenti era inserito in operazioni articolate in più passaggi. Una complessità che rende difficile ricostruire l'intero percorso del denaro utilizzando esclusivamente i sistemi bancari convenzionali.

Un ulteriore elemento innovativo riguarda l'integrazione tecnologica. Stablecoin Security sarà accessibile mediante interfacce API, permettendo agli istituti finanziari di incorporarne le funzionalità nei sistemi già utilizzati per la conformità normativa, il monitoraggio delle operazioni e la gestione delle anomalie, senza dover realizzare infrastrutture completamente separate.

Per sviluppare le prime applicazioni operative, Mastercard ha coinvolto Borderless.xyz e Keyrails, due società specializzate nelle infrastrutture per i pagamenti digitali internazionali. La prima facilita il collegamento con fornitori di servizi stablecoin in numerosi mercati, mentre la seconda opera soprattutto nei trasferimenti commerciali transfrontalieri di importo elevato.

Il progetto partirà dal Nord America, con una disponibilità commerciale internazionale prevista nel 2027. L'espansione coinvolgerà anche BVNK, società acquisita da Mastercard nell'agosto 2026, rafforzando una strategia che comprende già soluzioni come Crypto Secure e Crypto Credential.

L'obiettivo più ampio è favorire l'ingresso delle stablecoin nei normali processi bancari e commerciali, offrendo agli operatori strumenti di controllo compatibili con quelli della finanza tradizionale.

Restano naturalmente alcune questioni aperte, dalla tutela dei dati alla qualità delle informazioni analizzate, fino alla responsabilità degli intermediari in caso di operazioni fraudolente. Il nuovo servizio non elimina inoltre i rischi legati alla solidità degli emittenti o alla stabilità delle riserve sottostanti.

L'iniziativa conferma comunque una trasformazione del mercato finanziario. Le stablecoin non vengono più considerate soltanto strumenti legati agli scambi di criptovalute, ma infrastrutture potenzialmente utilizzabili nei pagamenti dell'economia reale. Perché questa evoluzione possa consolidarsi, velocità e innovazione dovranno necessariamente accompagnarsi a sicurezza, trasparenza e affidabilità.